山西证券股份有限公司杨晶晶,王志杰近期对东杰智能进行研讨并发布了研讨陈述《与麦格米特签定1.16亿元智能仓储大单，运用AI技能赋能3C范畴客户》，本陈述对东杰智能给出买入评级，当时股价为8.75元。

　　公司发布《关于与麦格米特签定1.16亿元智能化仓储项目合同的公告》称，公司与株洲麦格米特电气有限责任公司（以下简称“麦格米特”）签定了株洲智能化仓储项目工程合同，合同总金额1.16亿元。

　　公司与麦格米特项目工程合同的签定，将增强公司在3C电子范畴智能工厂智能物流体系构建的竞赛力水平，稳固公司在大型归纳智能物流项目方面的优势位置。本合同总价为人民币1.16亿元，占公司2022年度经审计经营收入的10.15%。麦格米特是一家专心于电能的改换、操控和使用的电气自动化公司，以电力电子及工业操控为中心技能，事务包含智能家电电控、电源产品、工业自动化、新动力&轨道交通、智能配备、精细衔接六大板块。公司为麦格米特打造了一套全天候24小时物料仓储及分拣配送体系，交融了现代化智能技能，并在此项目中充沛使用了AI技能，将物流设备与智能体系无缝衔接，完成厂内物流的全面自动化和高效优化运转。凭借数据剖析和猜测，体系完成智能化物料调度，然后提高物流功率。机器学习和自适应算法的使用，赋予体系自主调整战略的才能，进一步提高了自动化设备的灵活性和呼应才能。该项目如成功施行，将是公司自研堆垛机在超高速方向的成功使用，该堆垛机具有高节拍、高加快，轻量化、低能耗等技能特征，在相应职业范畴具有必定演示效应。一起，该项目集成智能化办理体系、数字孪生等软件体系，是公司在杂乱大型归纳智能物流项目的再次有利测验。

　　公司构建新动力电池出产解决方案，宁德年代项目标杆演示效应明显。咱们估计至2025年动力电池范畴年均新增设备需求超百亿元，头部客户加快出海为公司带来增加机会。公司自2022年成为宁德年代的正式合作伙伴以来，团队在新动力电池及储能范畴继续发力，现在现已是宁德年代、蜂巢动力、国轩高科、海辰储能等多家标杆客户的签约供货商，可供给新动力电池从原材料到制品的整个出产过程中的自动化物流运送和立体仓储设备，包含原材料库、分容化成库、制品库等。2022年度，公司触及新动力轿车以及锂电池厂家的事务收入占经营收入的比例约为24%。依照1GWh的动力电池出产线大约对应公司物流设备价值量为2000万-5000万，结合全球动力电池出货量数据及预期，咱们测算2022年全球动力电池出货量对应的物流和仓储设备存量商场规模为239亿元，至2025年智能仓储物流设备的存量商场规模将达588亿元，复合增加率为35%，2022年~2025年每年新增设备需求空间分别为110、96、117、136亿元。公司具有较丰厚的海外商场经历、自研克己才能、产能确保和软件体系实力等方面的比较优势，未来发展潜力较大，有望逐渐扩展比例。

　　2022年陈述期末，公司在手订单金额创下新高，智能物流仓储体系事务坚持较快增加。未来公司将继续环绕中心主业，不断提高中心竞赛力，提高公司全体价值。公司主要产品包含智能出产体系、智能物流仓储体系和智能立体泊车体系，并供给规划咨询、软件体系研制、智能配备规划制作、体系集成、装置施行及售后维保等全方位服务。2022年陈述期末，公司在手订单15.3亿元，再次创下前史新高，在手订单中智能物流仓储体系占比进一步提高，约占60%左右；智能出产体系占比约33%，智能立体泊车体系占比约7%。未来公司将继续环绕高端配备制作中心主业，继续深化推动下业数字化、智能化转型。

　　公司活跃开辟东南亚、欧洲商场，全事务、多范畴国际化布局取得明显效果，取得多项海外标杆客户订单。2022年，公司不断战胜客观不利因素，在国际化的雄关漫道上继续讨伐。公司国外区域完成经营收入0.56亿元，同比下降49.68%；收入占比同比下降3.66pct至4.89%。陈述期内，公司马来西亚全资子公司与马来西亚FMMHOUSE公司签定1.88亿物流中心项目订单，这是公司继F＆N项目后再度在东南亚取得标杆项目打破，有助于进一步稳固公司在海外智能物流仓储范畴的竞赛优势。公司活跃拓宽欧洲商场，连续取得奔驰戴姆勒、美丽雪铁龙、奥迪、宝马等一线海外标杆客户订单，在海外整车制作企业客户中现已形成了活跃的正向影响力。

　　危险提示：下业增加不及预期的危险；新动力范畴拓宽不及预期的危险；全球交易保护措施及汇率动摇危险；商场竞赛加重的危险；供应链确保及原材料价格动摇危险；应收账款办理及收回的危险；商誉减值危险等。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，山西证券王志杰研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为57.95%，其猜测2023年度归属净利润为盈余1.09亿，依据现价换算的猜测PE为32.66。

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